以太坊基金会前负责人起诉基金会及Vitalik／民主党横扫两院，加密行业政治优势消退／Coinbase获OCC最终批准联邦信托牌照
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01以太坊基金会前团队负责人起诉基金会及 Vitalik，指控报复性解雇及残疾歧视
11 月 4 日，以太坊基金会前协议支持团队负责人 Kayleen Fulton（Nixo）向美国科罗拉多州联邦地区法院提交起诉书，起诉基金会相关实体、联合创始人 Vitalik Buterin 等六名被告，主张其遭报复性解雇及残疾歧视。诉状称，Fulton 向管理层披露卵巢癌诊断，并组织 53 名员工联名反对强制签署基金会使命宣言（Mandate），随后于 4 月 6 日被解雇。诉状还援引其与 Vitalik 的谈话录音，称后者担忧员工通过制造争议影响基金会决策。上述指控尚未经法院裁定。
业务影响
这是一起针对基金会雇主的劳动诉讼，争点在于披露重大疾病诊断、组织员工联名反对内部文件是否构成受法律保护的举报或集体行动，以及解雇与这些行为之间是否存在因果联系。若原告主张成立，基金会类组织在推行使命宣言等内部约束文件、处理员工异议和患病员工待遇时，将面临更高的程序与留痕要求；目前案件仍处起诉阶段，被告尚未被认定承担责任。
关注要点
- 核对强制签署使命宣言是否构成劳动条件变更
- 员工联名反对与解雇时间线是否形成因果证据
- 患病员工披露后的合理便利与解雇程序记录
02欧洲央行、欧盟委员会与ESMA征集业界成员组建代币化证券标准小组，计划2028年初出台首批标准
欧洲央行联合欧盟委员会与欧洲证券和市场管理局（ESMA）宣布，向批发金融行业公开征集欧洲代币化标准小组（European Tokenisation Standards Group，ETSG）成员，由该小组制定代币化金融生态的通用标准。欧盟行业协会、私营企业、全球性机构、金融科技公司以及从事代币化或DLT金融服务的技术提供方均可申请，申请截止日期为11月27日。小组将由业界人士担任主席，三家机构以观察员身份参与。按计划，首批标准将于2028年初出台。
业务影响
ETSG的产出是面向代币化金融生态的通用标准，而非对具体机构的许可或豁免，因此其效力取决于后续欧盟立法与监管规则如何引用这些标准。在批发金融领域开展证券代币发行、交易或结算的机构，现阶段可争取进入小组影响标准口径，但不宜把参与标准制定视为取得业务准入。首批标准计划2028年初出台，在此之前现有证券与DLT相关监管要求仍然适用。
关注要点
- 申请主体是否属于批发金融行业及技术提供方范围
- 11月27日申请截止前需提交的成员申请材料
- 首批标准出台时间与后续欧盟立法衔接安排
03Formation Securities已通知美国SEC，计划在Solana运营代币化证券交易场所
由Solana生态去中心化交易所Orca与Loopscale合并而成的Formation宣布，其旗下Formation Securities已通知美国证券交易委员会（SEC），计划依据SEC“创新豁免”在Solana上运营代币化证券交易场所。该平台拟通过许可制自动做市商流动性池，开展合格代币化股票的二级交易，目标于2027年初开始交易。首批拟上线标的为Exo。
业务影响
Formation Securities走的是向SEC提交通知、依托“创新豁免”取得豁免空间的路径，而非申请完整经纪自营商或交易所牌照，因此其可开展的代币化股票二级交易范围取决于豁免条件本身。许可制自动做市商池意味着流动性提供方须经准入审核，合格代币化股票的发行方与交易参与方之间的权利义务，仍由证券层面的准入规则而非链上结算安排决定。在SEC对创新豁免作出具体安排前，该场所尚不具备实际运营条件。
关注要点
- SEC“创新豁免”的适用条件与生效时间
- 许可制AMM池对流动性提供方的准入要求
- 合格代币化股票的发行与投资者范围
04民主党横扫国会两院，加密行业在华盛顿的政治优势消退
美国中期选举后，民主党横扫国会两院并即将掌控国会，加密行业在华盛顿的政治优势随之消退，面临更严格的监管，其与美国总统特朗普的关系也将受到更严密审视。过去两年，特朗普将数字资产列为国家优先事项，监管机构为加密资产更广泛应用扫清障碍，共和党掌控的国会亦对行业诉求持支持态度。2025年9月，参议院未能推进《CLARITY 法案》，该法案原本将为交易所及其他数字资产业务制定更明确的规则；特朗普的加密业务成为争议焦点，围绕稳定币奖励、投资者保护和银行业竞争的分歧也促成了僵局。民主党已释放信号，计划加强利益冲突限制和消费者保护，并扩大 SEC 在数字资产监管中的作用。前参议员 Sherrod Brown 击败俄亥俄州共和党参议员 Jon Husted 重新赢得参议院席位，研究机构 Capstone 称其可能在负责监督 CFTC 的参议院农业委员会担任重要职位。
业务影响
民主党掌控国会后，加密企业面对的立法与监管环境将由推动行业友好的全面立法转向利益冲突限制、消费者保护和 SEC 监管权限扩张，交易所、稳定币发行方等主体的业务边界取决于这些规则最终如何落地。行业此前投入的政治资金可能反过来影响其与国会的互动，尤其是与特朗普家族结盟的企业，可能面临国会调查带来的披露与声誉压力。在《CLARITY 法案》仍停滞于参议院程序的情况下，企业暂不宜按新立法框架调整业务结构，而应就现有 SEC 与 CFTC 监管口径评估自身产品。
关注要点
- 核对自身业务是否涉及稳定币奖励安排及投资者保护相关披露义务
- 确认所依赖的 SEC 或 CFTC 监管口径是否因国会领导层变化而调整
05Coinbase 获得 OCC 最终批准，取得联邦信托银行牌照
Coinbase 已获得美国货币监理署（OCC）的最终批准，取得联邦信托银行牌照，成为继 Circle、Ripple 之后又一家获得此类牌照的加密企业。该牌照将把 Coinbase 的机构加密资产托管业务纳入联邦监管框架，此前该公司依据 2018 年取得的纽约州信托牌照开展相关业务。
业务影响
牌照获批后，Coinbase 的机构托管业务将从州级信托牌照转向联邦信托银行监管框架，适用 OCC 的资本、信托权力行使与受托义务要求，其与机构客户之间的托管合同、资产隔离安排及信息披露口径都可能随之调整。对同样经营加密托管的机构而言，真正的门槛在于能否取得同等联邦信托授权，而非业务模式本身；在 OCC 明确该牌照下允许的具体信托权力范围之前，不宜推定其可直接开展吸收存款或放贷等银行业务。
关注要点
- 确认获批主体是否为 Coinbase 旗下特定信托实体
- 核对 OCC 批准文件列明的信托权力与业务范围
- 确认联邦牌照生效后纽约州信托牌照的存续安排
06新西兰FMA就以NZD为参考的支付型稳定币监管路径征求意见
新西兰金融市场管理局（FMA）就以新西兰元（NZD）为参考并由其背书的支付型稳定币提出监管路径建议并公开征求意见。根据该建议，符合特定要求与保障措施的稳定币将不再被视为《金融市场行为法》下的金融产品，相关要求包括由注册银行持有NZD支持资产，并可按面值赎回。FMA总法律顾问Liam Mason表示，此举旨在测试更清晰的监管路径，以支持创新并维持市场信心。该提案属临时措施，尚未作出最终决定，将结合更广泛的数字资产监管工作推进。
业务影响
若该路径落地，以NZD为参考的支付型稳定币发行方将不再落入《金融市场行为法》的金融产品范畴，但前提是支持资产由注册银行持有并可按面值赎回，未满足这些条件的安排仍按原有金融产品规则处理。发行与分销方需要判断自身稳定币结构能否满足注册银行托管储备和面值赎回这两项条件，因为这直接决定是否需要履行金融产品层面的披露与持牌义务。在FMA作出最终决定前，该豁免尚不构成可依赖的合规基础。
关注要点
- 确认稳定币是否以NZD为参考并由发行方背书
- 核对支持资产是否由注册银行持有并可面值赎回
- 跟踪该临时措施是否转为最终决定及生效时间