金融厅 关于加密资产制度整备的说明

关于完善与加密资产（虚拟货币）相关的制度

关于加密资产相关法律制度的完善（2016年法律修订） 1. 关于MT GOX事件

○ 对从事比特币买卖业务的MTGOX公司，于2014年启动了破产程序 2. 国际讨论现状 ○ G7埃尔毛峰会首脑宣言（2015年6月） “我们将采取进一步行动，确保所有资金流动的透明度得以提升，包括对虚拟货币及其他新型支付手段实施适当监管。” ○ FATF（金融行动特别工作组）指导意见（2015年6月）

“各国应当对从事虚拟货币与法定货币兑换的交易所实施注册及许可制度，并对其施加客户身份识别义务等反洗钱及反恐怖融资相关规定。”

3. 改革《资金结算法》、《犯罪收益转移防止法》等（2017年4月施行） ○ 对加密资产交易所引入注册制度 ・ 强制要求在开设账户时进行客户身份确认等措施

・ 从保护用户的角度出发，构建一定的制度框架（如最低资本金要求、向客户提供相关信息、区分管理客户财产与经营者财产、加强系统安全管理等） 1

关于加密资产相关法律制度的完善（2019年法律修订） 4. 加密资产所处环境的变化

发生了客户加密资产外流事件

加密资产被用作投机对象

在业务规模急剧扩大的同时，交易所的体制建设仍显不足

出现了利用加密资产进行的新型交易（保证金交易、ICO）

⇒ 为此，自2018年4月至12月，共召开了11次“关于虚拟货币兑换业等的研究会”，就围绕加密资产兑换业等相关问题探讨制度性应对措施

5. 对《资金结算法》《金融商品交易法》等的修订（2019年6月公布，2020年5月施行） ○ 为确保用户保护并明确规则而进行制度完善 ○ 结合国际动向等因素，将法律上的称谓由“虚拟货币”变更为“加密资产”

2019年法律修订（以红色字体标注）及本次政府令修订等（以蓝色字体标注）概要① （应对与虚拟资产交换及管理相关的业务） 应对虚拟资产流失风险 ○ 发生多起交换商从客户处托管的、通过热钱包（在线）管理的虚拟资产流失事件 ○ 除为顺利执行业务所必需的部分（上限为客户托管虚拟资产总量的5%）外，强制要求交换商以高可靠性的方法（如冷钱包等）管理客户的虚拟资产 对于通过热钱包管理的客户虚拟资产，另行强制要求保持相应的偿付准备金（同种类、同数量的虚拟资产） 应对过度广告和诱导行为 ○ 交换商使用过度表述进行的广告和诱导行为

客户委托保管的加密资产

交换商自身的加密资产

热钱包

冷钱包因非法访问导致的泄露风险

冷钱包

仅限于为业务顺利执行等所必需的范围

通过冷钱包等方式进行管理

针对仅从事加密货币管理的机构 ○ FATF（处理反洗钱等事务的国际会议）通过了建议，要求各国协调一致对仅从事加密货币管理的机构（托管机构）实施监管〔2018年10月〕

○ 完善广告与招揽监管 · 禁止虚假宣传与夸大广告 · 禁止助长投机的广告与招揽等

对托管机构适用《加密资产交换业监管条例》中关于加密资产管理的规定（包括身份确认义务、分别管理义务等）³

2019年法律修订（以红色字体标注）及本次政府令修订等（以蓝色字体标注）概要②（旨在规范虚拟资产交易的应对措施） 对有问题的虚拟资产的应对 ○ 出现存在无法公开转移记录、易被用于洗钱等问题的虚拟资产 一般虚拟资产

实行虚拟货币变更事前申报制度，建立核查机制以确保无问题。（注）与负责审查虚拟货币的自律监管机构进行协作

移 転

可查阅记录

存在问题的加密货币

记录不可查阅

移 転

针对利用加密货币进行的不正当行为 指出在加密货币交易中存在不当价格操纵等问题 禁止散布谣言、价格操纵等不正当行为

x月x日xx时起，在■■交易所集中买入●●币以抬高价格

关于加密货币的其他应对措施 ○ 完善相关规定，在交换公司破产时优先将代管的加密货币返还给客户

2019年法律修订（以红色字体标注）及本次政府令修订等（以蓝色字体标注）概要③（关于对使用加密货币进行的保证金交易的应对）○ 占国内加密货币交易约80%的保证金交易，目前不在监管范围内○ 对于加密货币的有用性尚未形成明确评价，且目前有观点指出其主要助长了投机行为，难以发现其积极的社会意义

（例）

取引可能額 （想定元本）

杠杆倍率为25倍时

顧客→業者

等值于500万日元的加密货币

証拠金 20万円

将基于加密货币的衍生品交易纳入《金融商品交易法》（金商法）的监管范围。若以营业为目的进行场外衍生品交易，需注册为第一类金融商品交易业。参照外汇保证金交易（FX交易），完善金商法下的监管措施（如销售与劝诱限制等）。设定保证金最高杠杆倍数如下：面向个人投资者的交易：鉴于主要加密货币中存在价格波动剧烈的多种资产，并从确保对顾客监管简明性的角度出发，无论加密货币种类如何，统一设定为2倍。

面向法人的交易：根据价格波动情况，按周计算每种加密货币对的所需保证金比率。针对加密货币特性的监管措施，应与对加密货币交易所的要求保持一致进行完善（包括说明加密货币性质的义务、禁止处理存在问题的加密货币、广告监管等）。5

2019年法律修订（以红色字体标注）及本次政府令修订等（以蓝色字体标注）概要④ （对ICO（STO）的应对措施①） ○ ICO并无明确定义，但被泛指为企业等主体利用区块链技术等手段电子发行代币、从投资者处筹集资金的行为（若投资者享有收益分配权，则称为STO）。

○ 以往，ICO适用的规则不明确

○ 发行成本和管理成本可能降低

代币发行 法定货币 或 加密货币

企業等

[指出的优点]

投资者A代币买卖

可在同一平台上完成发行与流通

[指出的担忧点] ○ 欺诈案件、基于粗糙计划的案件增加 ○ 流动性增加导致的损害扩大风险

投資家B

○ 泄漏风险等新增风险

当投资者受害事件频发时，可能导致对适当项目的投资萎缩等，从而存在阻碍创新的风险。因此，从促进创新和保护投资者的双重角度来看，确保发行人及中介机构行为的合规性至关重要。

2019年法律修订（以红色字体标注）及本次政府令修订等（以蓝色字体标注）概要⑤（对ICO（STO）的应对措施②）○ 关于附有收益分配权的代币，明确将投资者以加密资产作为对价发行代币的行为纳入《金融商品交易法》适用范围

· 完善发行人向投资者披露信息的制度，以及对代币买卖中介商的销售和劝诱监管等。○ 此外，由于利用区块链等技术的集体投资计划使个人能够更容易地进行投资，流动性及欺诈等风险可能增加，因此将其定位为适用严格信息披露标准的（1）类有价证券（但是，如果通过技术手段将持有人限制为“特定投资者”（合格机构投资者、注册资本5000万日元以上的法人、证券账户开设后满1年且投资性金融资产与加密资产合计余额超过1亿日元的个人等），并且代币转让需经发行人同意的，则仍归入（2）类）。

（参考）证券分类 （2）集合投资计划 等 （1）股票、公司债、投资基金 等

※ 使用从投资者筹集的资金和加密货币开展业务，并将收益分配给投资者

持有500名以上投资者的发行人披露

向50名以上的一般投资者进行推介

＋ 発行額１億円以上

+ 发行金额在1亿日元及以上的情况

当公司超过50%的出资资金投资于有价证券时

第一種金融商品取引業

第二種金融商品取引業

（最低注册资本：5,000万日元）

（最低注册资本：1,000万日元）