ASIC 稳定币、包装代币和数字资产托管临时豁免

CS 32：关于特定稳定币与封装代币的拟议豁免措施，以及数字资产托管集合账户的扩展。

该文件于2025年10月29日发布，意见征集截止日期为2025年11月12日。

ASIC拟议制定《ASIC公司法（稳定币与封装代币豁免）文书2025/XXX》（简称“ASIC稳定币与封装代币文书”）。

“ASIC稳定币与封装代币文书”将为符合条件的稳定币及封装代币的分销商提供类别豁免。

该豁免措施拟依据《2001年公司法》第791C(9)、820C(9)、907D(2)(c)、926A(2)及1020F(1)(a)条款予以实施。

托管

ASIC拟议制定《ASIC公司法（托管标准修订）文书2025/XXX》（简称“ASIC托管修订文书”）。

“ASIC托管修订文书”将对《2024年第17号ASIC文书》（即“ASIC托管标准文书”）作出修订，允许在特定条件下采用集合账户结构来托管数字资产。

该豁免措施拟依据《2001年公司法》第926A(2)(c)条款予以实施。

征集反馈

ASIC欢迎业界于2025年11月12日星期三澳大利亚东部时间下午5点前，就其相关提案提出反馈意见。提交材料请发送至fintech@asic.gov.au。

提交反馈时，您可以选择匿名或使用化名。但若选择匿名，如需进一步沟通，我们将无法联系您。

除非您明确要求我们将全部或部分反馈（如个人或财务信息）视为机密，否则我们不会将其视为保密信息。

有关我们如何处理个人信息、您享有的查阅及更正个人信息的权利，以及您就ASIC侵犯隐私行为提出投诉的权利，请参阅我们的隐私政策。

背景

此次拟议的监管放宽措施源自咨询文件CP 381《关于INFO 225：数字资产——金融产品与服务的更新》（CP 381）。该文件就过渡至政府拟议的数字资产平台与支付体系，以及数字资产托管等问题，征求了关于“封装代币”和“稳定币”潜在监管放松措施的意见。

稳定币与封装代币

“ASIC稳定币与封装代币文书”为参与符合条件的稳定币及封装代币二级分销的中介机构提供类别豁免，前提是相关代币由澳大利亚金融服务（AFS）持牌发行人发行。

该豁免措施使中介机构在提供与符合条件的稳定币或封装代币相关的服务时，无需单独持有AFS牌照、澳大利亚市场牌照或澳大利亚清算结算设施牌照。

“ASIC稳定币与封装代币文书”仅适用于符合该文书设定标准的有限类别的稳定币及封装代币。

此项拟议豁免措施源于CP 381，并回应了咨询过程中提出的问题及收到的意见。

托管

“ASIC第17号文书”允许在提供托管或保管服务时，持有金融产品或享有金融产品受益权的人士，可在满足特定条件的前提下，为其客户在集合账户中托管某些类型的金融产品。

“ASIC托管修订文书”进一步扩展了数字资产作为金融产品的集合账户结构，但须确保维持适当的记录保存安排及对账程序。

关于提交意见的反馈

ASIC收到了五份针对CS 32的非保密性提交意见，业界普遍支持相关提案。提交意见中还提出了进一步的指引需求、对定义的明确要求，以及与国际通行做法相一致的更广泛的适用范围。针对上述反馈，ASIC已将符合条件的稳定币和封装代币的范围扩大至包括那些发行方已申请金融产品发行牌照的资产。此外，针对其他反馈意见，ASIC还在相关解释说明文件中提供了进一步的指导。

相关链接

• ASIC《公司法》（稳定币与封装代币监管放宽）草案文书2025/XXX

• ASIC《公司法》（修正案）草案文书2025/XXX

• ASIC《公司法》（托管与存管服务提供商的托管标准）文书2024/17

• ASIC最终敲定支持数字资产创新的新豁免规定（2025年12月9日）

• ASIC《公司法》（稳定币与封装代币监管放宽）文书2025/867

• ASIC《公司法》（稳定币与封装代币监管放宽）文书的解释性说明

• 2025年第871号澳大利亚证券与投资委员会公司（修订）文书

• 澳大利亚证券和投资委员会公司（修订）文书的说明性声明

提交材料

（非保密性提交意见）

• 咖啡因（PDF 182 KB）

• 澳大利亚数字经济委员会（DECA）（PDF 427 KB）

• 汉密尔顿·洛克（PDF 314 KB）

• 私人资本管理（PDF 367 KB）

• 波动（PDF 83 KB）

附件1：CS 32号文件之附件1——《ASIC公司法（稳定币与封装代币豁免）草案》

《CS 32》附件一：文书草案

澳大利亚证券与投资委员会公司法（稳定币与封装资产）

代币救济）工具2025/XXX

我，<填写姓名>,作为澳大利亚证券与投资委员会的授权代表，特此制定下列立法文书。

日期：2025年

[仅限草案——不得签署] <签名> <填写姓名>

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）工具2025/XXX

目录

第一部分——序言 3

1 立法文书名称 ....................................................................... 3 2 生效日期 .............................................................................................. 3 3 法定权限 ......................................................................................................... 3 4 本文书的简化概要 .............................................................. 3 5 定义 ...................................................................................................... 3

第二部分——豁免7

6 澳大利亚市场许可豁免 ............................................................. 7

7 澳大利亚清算与结算设施牌照豁免 ....................... 7

8 澳大利亚金融服务牌照豁免 ............................................. 7 9 销售金额达到间接发行豁免标准 ................................................. 7 10 交易确认豁免 .............................................................. 8

11 合格包装代币发行人的披露豁免 ................. 8

12 在适用豁免情形时 ............................................................................... 8 13 条件 ........................................................................................................ 9

第三部分——废止第十条

14 废止 ........................................................................................................... 10

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）工具2025/XXX 第一部分——初步

第一部分——初步规定

1 立法文书名称

本文件为《澳大利亚证券投资委员会公司法（稳定币及封装代币豁免）文书2025/XXX》。

2 生效日期

本文件自于联邦立法登记册登记之次日起生效。注：该登记册可通过www.legislation.gov.au查阅。

3 权限

本文书系依据《2001年公司法》第791C(7)、820C(7)、926A(2)及1020F(1)款订立。

4 本文件的简要提纲

本文件就特定类型的稳定币和封装代币规定了若干许可与披露豁免。这些豁免适用于并非该等稳定币或封装代币发行人的主体（以下简称“分销商”），具体包括：(a) 仅因一种或多种稳定币或封装代币属于金融产品而运营金融市场的分销商，无需持有澳大利亚市场牌照；(b) 仅因一种或多种稳定币或封装代币属于金融产品而运营清算与结算设施的分销商，无需持有澳大利亚清算与结算设施牌照；(c) 就稳定币或封装代币提供特定金融服务的分销商，无需持有澳大利亚金融服务牌照。上述豁免均附带多项要求与条件，其中包括涉及稳定币及封装代币之赎回权与准备金的相关规定。

5 定义

在本文件中：“法案”指《2001年公司法》。 “现金或现金等价物”指：

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）工具2025/XXX 第一部分——初步

(a) 资产包括库存现金、活期存款以及存放在澳大利亚认可的存款机构（ADI）或可立即提取的海外银行中的资金；以及 (b) 除稳定币以外的资产，即短期且高度流动的投资，能够迅速转换为已知金额的现金，且其价值变动风险极低。数字资产是指一种价值或权利（包括财产权利）的数字化表现形式，其所有权通过密码学方式予以证明，并以电子方式持有和转移，具体通过：(a) 某种分布式账本技术；或 (b) 其他经密码学验证的分布式数据结构实现。分销商是指除合格稳定币发行人或合格包装代币发行人之外的任何个人。合格稳定币是指一种非现金支付工具，其适用条件如下：(a) 该稳定币由以下主体发行（合格稳定币发行人）：(i) 持有澳大利亚金融服务牌照并获准发行该稳定币；或 (ii) 就该稳定币而言属于豁免的境外发行人；(b) 该类稳定币的每位持有人均有权向合格稳定币发行人赎回相应面值的标的货币，该赎回权无条件，或仅受下列一项或两项条件限制：(i) 持有人通过“了解你的客户”审查；(ii) 持有人在赎回时达到最低赎回门槛；(c) 该稳定币的条款与条件或产品披露声明中载明如下规定：(i) 合格稳定币发行人须维持储备金，其金额应等于或高于该类已发行稳定币的全部标的货币总额，且该储备金仅由以标的货币计价的现金或现金等价物构成；(ii) 合格稳定币发行人或托管方须将该储备金与合格稳定币发行人或托管方所持有的其他财产分开保管；以及

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）工具2025/XXX 第一部分——初步

(iii) 在稳定币赎回时应付给持有人的款项均从上述储备金中支付；(iv) 该储备金专用于向持有人支付赎回款项及支付已向稳定币持有人披露的相关费用（如有）；(d) 除赎回权外，稳定币持有人对储备金不享有任何权利，亦不会获得任何财务回报或其他经济利益。合格稳定币发行人：参见合格稳定币的定义。合格包装代币是指一种衍生性数字资产，其适用条件如下：(a) 该数字资产由以下主体发行（合格包装代币发行人），该主体从事向他人发行此类衍生品的业务，并且：(i) 持有澳大利亚金融服务牌照并获准发行该数字资产；或 (ii) 就该数字资产而言属于豁免的境外发行人；(b) 该数字资产赋予第三方持有人一项权利（赎回权），使其有权终止该数字资产所对应的安排，并换取另一项数字资产（标的数字资产），而该数字资产所指向的标的资产即为其参考对象；(c) 该数字资产的条款与条件或产品披露声明中载明如下规定：(i) 合格包装代币发行人须维持标的数字资产的储备金，其数量应等于或大于该类已发行数字资产的总数；(ii) 合格包装代币发行人须将作为储备金的标的数字资产与合格包装代币发行人所持有的其他财产分开保管；(iii) 在持有人行使赎回权时，拟转移给持有人的标的数字资产应从储备金中拨付；(iv) 该储备金专用于向持有人转移标的数字资产以供其行使赎回权之用，并支付已向数字资产持有人披露的相关费用（如有）；(d) 标的数字资产要么：

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）工具2025/XXX 第一部分——初步

(i) 不属于金融产品；或 (ii) 属于合格稳定币或合格封装代币的金融产品；(e) 除赎回权外，数字资产持有人对储备金不享有任何权利，亦不会从储备金中获得任何财务回报或其他经济利益。 合格封装代币发行人：参见合格封装代币的定义。 免税外国发行人，就属于金融产品的数字资产而言，是指因在本司法管辖区内未从事与该数字资产发行相关的金融服务业务而无需持有澳大利亚金融服务牌照的法人实体。 非现金支付设施，是指个人通过该设施或通过取得该设施而进行非现金支付的设施。 “要约”一词的含义受《法案》第1010C(2)款的影响。 海外银行，是指获准在外国开展银行业务（依据《1959年银行法》之定义）的法人实体。 零售客户：(a) 如果某人就其在市场中交易或拟交易的金融产品所获得的金融服务，系按照《法案》第761G条及第761GA条之定义以零售客户身份提供，则该人即为该金融市场的零售客户；且 (b) 如果某人就其在清算与结算设施中涉及的金融产品交易所获得的金融服务，系按照《法案》第761G条及第761GA条之定义以零售客户身份提供，则该人即为该清算与结算设施的零售客户；且 (c) 除此之外，零售客户的含义依《法案》第761G条及第761GA条之规定。 稳定币，是指旨在维持与其等值的澳元或外币（基础货币）金额相一致的稳定价值的数字资产。 基础货币：参见稳定币的定义。 基础货币金额：参见稳定币的定义。

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）文书2025/XXX 第二部分—豁免

第二部分—豁免

6 澳大利亚市场牌照豁免

若某一分销商仅因一种或多种合格稳定币或合格封装代币属于金融产品而运营金融市场，则其无需遵守《法案》第791A(1)款的规定。

7 澳大利亚清算与结算设施牌照豁免

若某一分销商仅因一种或多种合格稳定币或合格封装代币属于金融产品而运营清算与结算设施，则其无需遵守《法案》第820A(1)款的规定。

8 澳大利亚金融服务牌照豁免

若某分销商提供下列任一金融服务，则其无需遵守《法案》第911A(1)款的规定：(a) 就合格稳定币或合格封装代币提供一般性建议；(b) 从事（除发行外）合格稳定币或合格封装代币的交易；(c) 发行合格封装代币；注：由于该分销商参与了构成该合格封装代币的相关安排，因此将被视为已发行该合格封装代币——依据《法案》第761E(5)款。(d) 为合格稳定币或合格封装代币提供做市服务；(e) 提供与合格稳定币或合格封装代币相关的托管或保管服务。

9 销售行为属间接发行豁免

若合格稳定币或合格封装代币的发行人系免税外国发行人，则对于涉及向公众销售该稳定币或代币的要约，分销商无需遵守《法案》第1012C(3)及(4)款的规定，因为该要约将在《法案》第1012C(6)款所涵盖的情形下进行，而该条款要求提供产品披露声明。

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）文书2025/XXX 第二部分—豁免

10 交易确认豁免

(1) 合格稳定币发行人若并非交易一方，则无需遵守《法案》第1017F(2)款关于其所发行的合格稳定币相关交易的规定。 (2) 合格封装代币发行人若并非交易一方，则无需遵守《法案》第1017F(2)款关于其所发行的合格封装代币相关交易的规定。

11 合格封装代币分销商的信息披露豁免

合格封装代币的分销商无需遵守《法案》第7.9部分关于该合格封装代币发行的相关规定。注：由于该分销商参与了构成该合格封装代币的相关安排，因此将被视为已发行该合格封装代币——依据《法案》第761E(5)款。

12 豁免适用情形

(1) 若某一类合格稳定币已发行满4个月，则第6至第10条所规定的豁免仅在下列情形下适用于该类别的某项合格稳定币：(a) 该合格稳定币发行人须于最近4个月内，通过其官方网站公布一份关于截至报告发布日前不超过1个月之日的、与该类合格稳定币相对应的储备构成及价值的报告；以及(b) 若该类别中的合格稳定币已发行满16个月，则该合格稳定币发行人须于最近13个月内，通过其官方网站公布一份报告：(i) 关于截至报告发布日前不超过3个月之日的、与该类别中合格稳定币相对应的储备构成及价值的报告；且(ii) 该报告须由以下主体出具：(A) 经注册的公司审计师；或(B) 若该合格稳定币发行人系获豁免的境外发行人，则由在其注册地所在司法管辖区具有审计资质的人员出具；以及(c) 第(a)款及第(b)款（如适用）所要求的各份报告均应明确载明：(i) 该等储备仅由以基础货币计价的现金或现金等价物构成；以及

CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币豁免）文书2025/XXX 第二部分—豁免

(ii) 储备金的价值等于或大于该发行类别中所有合格稳定币的标的货币总额。 (2) 除第(3)款另有规定外，分销商仅可在其持有的合格稳定币的条款与条件或产品披露声明中载有如下规定时，方可依据第6至第9条的相关豁免规定行事：即合格稳定币发行人或托管机构须以信托方式为该类别合格稳定币持有人持有相关储备金。 (3) 第(2)款不适用于构成储备金组成部分的资产，但下列情形之一除外： (a) 分销商已书面证明： (i) 其确信该等资产位于本司法管辖区以外、且当地法律不承认信托制度、并合理认为该等资产可依当地法律规定予以保管；以及 (ii) 其作出上述判断所依据的理由； (b) 分销商已书面证明： (i) 其确信： (A) 该等资产位于本司法管辖区以外，且按照当地法律以信托方式保管该等资产并不合理；以及 (B) 合格稳定币发行人或托管机构以符合相关法律的方式保管该等资产，从而在合格稳定币发行人或托管机构发生破产时提供合理有效的保护；以及 (ii) 其作出上述判断所依据的理由。

13 条件

依赖第6至第8条关于零售客户及合格稳定币或合格封装代币的豁免规定的分销商，应当采取合理措施，向该零售客户提供或使其能够获取由合格稳定币发行人或合格封装代币发行人编制的、且为最新版本的该合格稳定币或合格封装代币的产品披露声明。

2025/XXX号《CS 32 / ASIC公司（稳定币与封装代币救济）工具》第三部分——废止

第三部分——废止

14 废止

本文件自2029年1月1日零时起废止。

附件2：CS 32号文件之附件2——《ASIC公司法（修正案）草案》

《CS 32》附件2：文书草案

澳大利亚证券与投资委员会公司（修订）文书

2025/XXX 我，<填写姓名>, 澳大利亚证券与投资委员会的代表，特此制定如下立法文书。

日期：2025年

[仅限草案——不得签署] <签名> <填写姓名>

2025年第XXX号《公司法》第32条及《ASIC公司法》（修正案）文书

目录

第一部分——序言 3

1 立法文书名称 ....................................................................... 3 2 生效日期 .............................................................................................. 3 3 授权依据 ......................................................................................................... 3 4 附表 .......................................................................................................... 3

附表一——修正案4

2024年第17号ASIC公司（托管及保管服务提供者保管标准）文书 ...................................................... 4

2025年第XXX号《公司法》第32条/ASIC公司（修订）文书 第一部分——初步规定

第一部分——初步规定

1 立法文书名称

本文件为2025年第XXX号澳大利亚证券投资委员会公司法（修正）文书。

2 生效日期

本文件自于联邦立法登记册登记之次日起生效。注：该登记册可通过www.legislation.gov.au查阅。

3 权限

本文件系依据《2001年公司法》第926A(2)(c)款订立。

4 附表

本文件附表中列明的每一项文书，均按相关附表中的相应条款予以修订或废止；附表中的其他各项文书则依其条文规定发生效力。

2025年第XXX号《公司法》第32条及《ASIC公司法（修正案）》附表1——修订内容

附表一——修正案

澳大利亚证券与投资委员会《公司法》（托管服务提供者的托管标准及

保管服务）文书 2024/17

第1条 第4款（公司法第912AAC(5)(b)(A)(iii)项的推定子款）

2001年法案）

删除“and”，以“or”替代。

第2节第4款（在《公司法》第912AAC条第5款(b)(A)(iii)项的拟制性子款之后）

《2001年公司法》

插入：（iv）属于金融产品的数字资产；以及

第3节第4款（《2001年公司法》第912AAC条第16款的推定条款）

插入：数字资产是指价值或权利（包括财产权利）的数字化表现形式，其所有权通过密码学手段予以证明，并由以下方式持有和电子化转移：(a) 一种分布式账本技术；或 (b) 其他经密码学验证的分布式数据结构。