VARA 活动规则手册
VARA 借贷服务规则手册
AI 智能摘要
该规则手册规定虚拟资产借贷服务的许可与运营要求，包括抵押品管理、再质押限制、流动性风险管理、客户适当性与风险披露。
再质押与抵押品处理是虚拟资产借贷的核心风险点，手册对此设置明确边界。
适用对象：虚拟资产借贷平台、机构信贷团队、抵押品管理方
实施情况：VARA 活动规则手册
- 再质押须取得授权并受比例或条件限制。
- 抵押品估值与追加保证金规则需书面化。
- 向客户披露借贷风险与资产使用方式。
目录
贷款与借款服务规则手册 2025年5月19日
二。
引言 迪拜虚拟资产监管局（“VARA”）根据第 号法律设立并获授权。
（2022年第4号《迪拜酋长国虚拟资产监管法》，“迪拜VA法”）旨在规范虚拟资产服务提供商（“VASPs”）。本借贷与借款服务规则手册依据并构成由VARA发布的《2023年虚拟资产及相关活动条例》（以下简称“条例”，其内容可不时修订）的一部分，适用于所有经VARA许可在该酋长国开展借贷与借款服务的VASPs。本借贷与借款服务规则手册在适用时亦应遵守当时生效的条例中的其他各项要求。因此，经VARA许可开展借贷与借款服务的VASPs还须遵守以下适用于所有VASPs的规则手册：1.公司规则手册；2.合规与风险管理规则手册；3.技术与信息规则手册；4.市场行为规则手册；以及5.适用于VASP经VARA许可开展的各项虚拟资产活动的专门规则手册。为避免疑义，若VASP除借贷与借款服务外，还被VARA许可在该酋长国开展其他虚拟资产活动，则其须同时遵守适用于这些其他虚拟资产活动的所有规则手册。除非另有说明，各虚拟资产活动专门规则手册中的规定均对其所涉及的每一项虚拟资产活动具有累加适用效力。
本借贷与借款服务规则手册中所使用的首字母大写术语，其含义以条例中所赋予者或附表1中另行规定的为准。
一。
第一部分——政策、程序及公开披露 A.
政策与程序
除《条例》和各规则手册中的所有其他要求外，提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当制定、实施并严格执行与下列事项相关的适当书面内部政策与程序—— a.
客户对其虚拟资产的访问与提取能力，包括但不限于在高度不确定性和/或极端波动时期；以及
b. 2.
VARA不时可能要求的其他相关政策与程序。
提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当评估其政策与程序的有效性，并且无论如何至少每年进行一次审查，同时采取适当措施以纠正任何不足之处。
公开披露
提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当在其网站的显著位置公布，或者通过其他公众可获取的方式予以公开—— a.
其活动所引发的任何实际或潜在利益冲突的详细说明，以及对此类冲突的管理方式；
其有关数据隐私、举报机制及客户投诉处理的政策与程序；
关于客户在极端波动时期能否访问并提取其虚拟资产的声明；
关于虚拟资产服务提供商（VASP）为保护由该VASP持有的客户资产所采取的安排，以及其如何确定客户虚拟资产用途的声明，包括但不限于对此类用途的详细说明；
一份关于其如何保护客户虚拟资产免受交易对手风险的声明，包括但不限于该VASP是否仅开展超额抵押贷款业务；
一份关于在提供借贷服务过程中，客户虚拟资产的使用方式以及由此如何保障客户对该等虚拟资产权益的声明；
一份说明，阐明虚拟资产服务提供商在提供借贷服务过程中所使用的客户虚拟资产可能面临的风险，包括此类风险的类型与性质，以及对可能遭受的任何损失的可能性和严重程度的说明；
关于流动性风险管理方式的说明；以及
VARA不时要求提供的其他信息。
其他应披露事项。在适用法律允许的范围内，提供借贷服务的VASP应当在其网站上或通过其他公众可访问的方式公布—— a.
其高级管理层或董事会成员曾被阿联酋法院或其他司法管辖区法院定罪或起诉的相关详情；以及
VARA合理要求的与其业务或活动有关的任何其他信息。
3.
本《借贷服务规则手册》第I.B条规定的披露要求，系在《市场行为规则手册》所要求的所有披露以及《合规与风险管理规则手册》所要求的所有向VARA的通报之外另行规定。
针对特定活动的披露要求
向客户支付的利息。提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当至少就其向客户借入的虚拟资产明确披露以下内容—— a.
利息支付的计价单位（例如虚拟资产的种类），以及客户是否享有选择该计价单位并在任何时候修改选择的权利；
以年化收益率形式向客户提供的利息金额及其性质（例如，是固定利率还是浮动利率），该收益率以所借虚拟资产的币种计价；
本借贷服务规则手册第I.C.1条中披露的利息金额是否为估算值；如属估算，请说明该VASP如何进行该项估算；
利息累计并计入客户账户的频率；以及 سُلطة تنظيم األصول االفتراضية- اإلمارات العربية المتحدة، دبي9292 :صندوق بريدvaraconnect@vara.ae varaconnect@vara.ae - 阿联酋迪拜邮政信箱9292 - 虚拟资产监管局
是否按单利或复利计息，以及若虚拟资产服务提供商采用分档计息方式并针对最高额度的虚拟资产提供复利，则该分档计息方式的具体细节。
其他披露事项
贷款与借款服务说明。虚拟资产服务提供商应当显著公布以下内容—— a.
其贷款与借款服务；
明确哪些贷款与借款服务适用于哪类客户；以及
针对不同客户类型所提供的贷款与借款服务所受的任何许可及监管限制。
贷款与借款资产及负债报告。虚拟资产服务提供商应当至少每三（3）个月发布并更新一次贷款与借款资产及负债报告，其中应包括但不限于所持有、出借或借入、质押或作为抵押品存放的虚拟资产价值及其保管方式。
3.
治理控制措施。提供贷款与借款服务的虚拟资产服务提供商应当就以下各项治理安排作出清晰透明的说明—— a.
与贷款与借款服务的提供以及客户之间或客户向其出借和质押虚拟资产相关且适用的协议治理结构，包括与此相关的客户风险；以及
VASP在提供借贷服务的过程中是否使用任何专有协议。
4.
第三方。在虚拟资产服务提供商的借贷服务通过第三方提供或经由第三方传递信息的情况下，该虚拟资产服务提供商还应当确保本《借贷服务规则手册》第一部分所要求的所有披露内容及信息，均以易于访问的方式置于该第三方网站上，采用清晰透明的语言，并以机器可读格式呈现，且始终保持准确、最新。
二。
第二部分——借贷服务规则 A。
一般要求
流动性。提供借贷服务的VASP应当始终确保： a.
其拥有足够的虚拟资产以提供服务并履行对客户的义务；以及
借款人已按照约定金额足额提交抵押品，并且上述两项均应定期接受监控与审计。
提供借贷服务的VASP如发现本借贷服务规则手册第二部分A.1条所规定的要求未获满足，或在可预见的未来可能无法实质性满足时，应当立即通知VARA。
3.
提款。提供借贷服务的VASP应当确保所有客户充分知悉其所提供的借贷服务项下存在无法提款的情形。在虚拟资产可以提款的情况下，VASP应当保证所有客户均可随时提取相关虚拟资产，并及时处理全部提款申请，使作为该等申请标的的虚拟资产在二十四（24）小时内按照客户指示完成转移，但须受VASP及其集团无法控制的任何因素影响，包括但不限于VASP或其集团所不控制的任何分布式账本技术（DLT）的限制或故障。
4.
抵押品。提供借贷服务的虚拟资产服务提供商所持有的所有虚拟资产，仅得依照其借贷服务条款使用；该等条款除须符合本借贷服务规则手册第II.E条的要求外，还应在其客户协议中予以明确载明。提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当确保已建立完善的治理框架、政策、系统及控制机制，以规范抵押品的保管方式，并确保其得到负责任的使用，且始终符合客户协议的相关规定。
5.
虚拟资产服务提供商在提供任何借贷服务的过程中或与之相关联时所使用的客户虚拟资产，均应以客户的名义持有，除非客户协议另有明确规定。
6.
交易对手尽职调查。提供借贷服务的虚拟资产服务提供商应当定期对所有客户及交易对手开展全面的尽职调查，以确保其
确信客户持有的虚拟资产不受不当的交易对手风险影响。特别是，VASP应当收集并核实每个交易对手的以下信息—— a.
贷款的目的；
业务的性质和类型；
财务状况及整体流动性；以及
所有其他审慎的贷款人为评估与特定贷款相关的风险而需要的信息。
客户报告与估值
提供借贷服务的VASP应当至少每月向客户提供一份书面说明，其中包含以下信息—— a.
客户账户中虚拟资产的总价值；
报告期内VASP与客户之间发生的所有借贷交易；
因借贷交易而累计并记入客户账户的利息金额（包括总计及报告期内的利息）；
因借贷交易而支付并从客户账户中扣除的利息金额（包括总计及报告期内的利息）；以及
报告期内客户为借贷交易缴纳的抵押品金额（包括总额及报告期内的累计金额）。
VASP应当保存准确、可靠的记录，足以确认并识别所有客户头寸。
3.
提供借贷服务的VASP应当确保所有客户头寸均接受独立估值，并向客户提供相关报告。
4.
VASP应当制定全面且有据可查的估值政策与程序，以确保按照本借贷服务规则手册第II.B.1条的规定，及时、准确地出具估值报告。
附加记录保存要求
提供借贷服务的VASP应当至少保存以下资料八年（8年）—— a.
与其借贷服务相关的所有交易记录，包括但不限于所有客户协议、与其他交易对手方签订的协议以及客户指令；以及
根据本借贷服务规则手册第II.A.6条收集的来自交易对手方的信息。
根据本借贷服务规则手册第II.C.1条保存的所有记录，一经VARA提出检查要求，必须立即提供。
风险管理和尽职调查
在向客户提供任何借贷服务之前，VASP应当开展充分的尽职调查，以确信—— a.
该客户及相应交易在当时以及在整个借贷服务期间的风险状况；
客户所提供的任何抵押品的必要性及其适当性；以及
任何抵押品均具备被质押的资格，包括根据所有适用法律的规定。
在代表第三方提供任何借贷服务之前，VASP应当确保已为该第三方采取充分措施，以满足本借贷服务规则手册第II.D.1条所规定的要求。
3.
VASP应当确保定期对流动性风险和市场风险进行监测与测试，并根据需要及时采取适当措施，以有效应对上述各类风险。
4.
VASP应当确保，在其持有包括虚拟资产在内的抵押品的情况下，该等抵押品足以充分保护VASP免受相关风险的影响。VASP应当持续监测此类风险，并定期、持续地记录对该等风险的评估结果。VASP还应当根据需要及时采取适当措施，以有效应对上述风险。
5.
所有此类风险管理和尽职调查均须由独立的第三方定期进行审计。
客户协议
除《市场行为规则手册》中的所有要求外，借贷服务的客户协议还应在适用范围内载明以下内容—— a.
关于所出借、借用及/或用作抵押的虚拟资产的描述，足以识别该等虚拟资产；
客户协议项下适用的任何贷款价值比；
VASP、客户以及参与借贷服务的任何其他实体在涉及客户协议标的虚拟资产方面的各自权利，包括关于抵押品的权利；
利息的支付方式及支付时间、适用利率；如为浮动利率，则应说明其计算方法及利息可能变动的方式，并说明VASP将如何向客户传达上述变动信息；
借出、借入或作为抵押品持有的虚拟资产的保管与返还方式及时间；
VASP在开展或与开展任何借贷服务相关的过程中使用客户的虚拟资产时，是否代表客户持有该等虚拟资产；
客户对任何已出借、已借入或作为抵押品持有的虚拟资产所享有的任何取回权利；
一份说明，阐明虚拟资产服务提供商在提供借贷服务过程中所使用的客户虚拟资产可能面临的风险，包括此类风险的类型与性质，以及对可能遭受的任何损失的可能性和严重程度的说明；
VASP变更客户协议条款的任何权利；
虚拟资产服务提供商与客户终止客户协议的权利及其终止所产生的后果；
与客户协议所涉及的虚拟资产价值任何波动相关的任何条款；
任何违约事件的后果；
对客户可能面临的风险的说明；
VASP客户投诉程序的全部详细信息，以便客户能够根据与VASP或VASP所提供的服务相关的要求提出投诉；以及
遵守客户协议适用法律所需的一切要求。
除市场行为规则手册中的所有要求外，借贷服务的客户协议还应取得所有客户的同意，允许VASP在提供借贷服务的过程中使用该等客户的任何虚拟资产（如适用）。该等同意必须依照所有适用法律以清晰透明的方式予以获取。
附表1 – 定义条款
定义
“董事会”
具有公司规则手册中所赋予的含义。
“客户协议”
具有《市场行为规则手册》中赋予的含义。
“公司规则手册”
指VARA依据《规章》发布的公司规则手册，该手册可不时修订。
“合规”
和
风险 指由
管理规则手册”
指由VARA依据《规章》发布的《合规与风险管理规则手册》，该手册可不时修订。
“分布式”
Ledger 的含义与“分布式账本”一词所赋予的含义相同。
“技术”或“DLT”
迪拜VA法中的“技术”
“迪拜VA法”
指2022年第4号法律，该法律旨在规范虚拟资产。
迪拜酋长国，其内容可不时予以修订。"酋长国"
指迪拜酋长国境内的所有区域，包括特殊开发区和自由区，但不包括迪拜国际金融中心。
“实体”
指任何法人或自然人。
“许可证”
具有《规章》中所赋予的含义。
“持证者”
指持有有效许可证的人。
“出借”
和
借入具有《规章》附表1中赋予的含义。
和
借入指由……发布的本出借与借入服务规则手册。
服务”“出借
服务规则手册”
指由VARA依据《规章》发布的《合规与风险管理规则手册》，该手册可不时修订。
“市场行为规则手册”
指由VARA依据法规发布的市场行为规则手册，该手册可不时予以修订。
“规章”
指《2023年虚拟资产及相关活动规章》，并可不时予以修订。
术语
定义
“规则”
具有《规章》中所赋予的含义。
“规则手册”
具有《规章》中所赋予的含义。
“高级管理层”
具有公司规则手册中所赋予的含义。
“阿联酋”
指阿拉伯联合酋长国。
“VA活动”
指《规章》附表1中列明的各项活动，该附表可不时予以修订。
“VARA”
指迪拜虚拟资产监管局。
“VASP”
指经VARA授权在该酋长国开展虚拟资产活动的实体。
“虚拟资产”或“VA”
具有《迪拜虚拟资产法》中赋予的含义。
完整中文参考译文（非官方译本）；如有歧义，以官方英文原文为准。