Coinbase 欧盟政策负责人警告：收紧 DeFi 监管恐适得其反
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事件摘要
Coinbase 欧盟政策负责人 Roeland Van der Stappen 公开警告，欧盟若收紧对去中心化金融（DeFi）的监管，可能适得其反，把用户推向缺乏投资者保护的海外或不受监管平台。此番表态的背景是，欧盟证券和市场管理局（ESMA）与欧洲银行管理局（EBA）在针对《加密资产市场监管法案》（MiCA）的咨询回应中，建议为提供 DeFi 协议接入的服务商设立新的受监管类别，并考虑对加密借贷引入客户“适当性测试”。Van der Stappen 指出，若将此类高门槛测试一刀切地扩大至链上兑换或提供流动性等低风险操作，迫使合规加密资产服务商（CASPs）缩减甚至下架 DeFi 入口，不仅会造成欧盟市场流动性碎片化，还会迫使大量习惯通过合规交易所接入 DeFi 的欧洲用户流向保障更少的离岸渠道。上述建议目前处于 MiCA 咨询回应阶段，尚未成为正式生效规则。
业务影响
ESMA 与 EBA 的建议目前只是咨询回应中的监管构想，尚未转化为 MiCA 下的正式义务，因此合规 CASPs 现阶段并不因该表态而新增准入或适当性测试责任。真正需要预判的是，一旦“DeFi 接入服务商”被单列为受监管类别，提供链上兑换或流动性入口的交易所将面临牌照范围与客户适当性流程的重新界定，其欧盟业务的产品边界和跨境用户流向也会随之变化。在正式文本出台前，把该建议当作已生效要求去调整上架策略，缺乏依据。
建议关注
- 确认 ESMA 与 EBA 的建议是否进入 MiCA 正式立法或技术标准文本
- 核对自身是否属于“提供 DeFi 协议接入”的服务商范畴
- 跟踪加密借贷适当性测试是否仅限借贷而非链上兑换