全球 Web3 监管日报
约 12 分钟 · 6 条重点
01美国商品期货交易委员会将加密规则送交白宫审查，国会《清晰法案》立法停滞
美国商品期货交易委员会（CFTC）已将加密货币市场相关规则送交白宫审查，此举发生在国会围绕《清晰法案》（Clarity Act）的立法进程停滞之际。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也为代币化股票交易开辟了新的路径。该进展表明，在国会未能通过市场结构立法的情况下，联邦监管机构正通过各自的规则制定程序推进加密资产监管框架。规则送交白宫审查通常意味着草案已进入跨部门审议阶段，但距离正式发布与生效仍有程序步骤。目前尚不清楚规则的具体内容、适用范围以及最终能否按现有形式落地，国会立法与机构规则制定之间的衔接问题也仍未解决。
业务影响
对合规、法律与运营团队而言，CFTC将加密规则送交白宫审查，意味着美国加密市场监管可能从立法轨道转向机构规则轨道，企业需重新评估其美国业务的市场结构合规假设。SEC同时为代币化股票交易开辟新路径，可能影响涉及证券型代币与代币化股权的产品设计。由于《清晰法案》停滞，监管归属与管辖权划分仍存在不确定性，跨机构规则之间是否协调将直接影响合规成本与业务可行性。
关注要点
- 确认CFTC送交白宫审查的规则文本具体涵盖哪些加密产品与交易活动
- 跟踪SEC针对代币化股票交易新路径的适用范围与准入条件
- 评估《清晰法案》停滞对贵司美国市场结构合规策略的持续影响
02银行在欧盟MiCA加密服务商名单中占比翻倍至23%
根据欧洲证券和市场管理局（ESMA）维护的《加密资产市场条例》（MiCA）授权服务商登记册，银行类机构在全部持牌加密资产服务提供商中的占比已升至约23%，较6月底大致翻倍。这一变化发生在MiCA过渡期临近结束、各成员国主管机关集中审批的背景下，涉及在欧盟范围内申请加密资产服务授权的信贷机构及其子公司。登记册显示，银行正从传统托管与结算业务向加密资产交易、托管等服务延伸，但各司法管辖区审批进度和业务范围仍不统一。该趋势改变了欧盟加密服务市场的竞争格局，使银行与原生加密企业在同一牌照框架下直接竞争，但登记册本身并不披露各机构的实际业务规模与客户资产，因此市场集中度和风险敞口仍不清晰。
业务影响
对在欧盟设有实体或计划申请MiCA授权的银行及加密企业而言，银行持牌占比上升意味着牌照审批竞争加剧，合规团队需重新评估申请时点与业务范围，避免与已获批银行在同一服务类别正面竞争。法律团队应关注各成员国主管机关对银行申请加密资产服务授权的具体解释差异，尤其是托管与交易服务的资本和治理要求。运营团队则需准备应对银行入场后客户资产托管标准提高、第三方服务商尽职调查趋严的现实。
关注要点
- 核对本机构或合作方在ESMA MiCA登记册中的授权状态、服务类别及所属成员国，确认是否覆盖拟开展的加密资产服务。
- 评估银行类竞争对手获批后对托管费率、客户准入和流动性安排的影响，更新商业计划中的定价与渠道假设。
- 审查与银行子公司的现有合作协议，确认MiCA授权变化是否触发控制权变更、服务范围或终止条款。
03CFTC向白宫提交加密资产规则制定，绕过国会推进
美国商品期货交易委员会（CFTC）已将其加密资产规则制定提案提交白宫审查，表明该机构在国会尚未通过相关立法的情况下继续推进监管框架。此举涉及CFTC对加密衍生品及现货市场的管辖边界，具体规则内容尚未公开，审查阶段意味着提案仍可能修改。该进展改变了市场对监管时间表的预期，但并未解决CFTC与证券交易委员会（SEC）之间关于加密资产管辖权的长期分歧，也未明确国会是否会在后续介入立法。
业务影响
对合规与法律团队而言，CFTC绕过国会推进规则制定，意味着加密衍生品及现货市场的合规义务可能提前落地，企业需重新评估其美国业务的产品分类与注册要求。由于规则仍处白宫审查阶段，具体条款存在变数，但监管方向已明确，涉及加密资产交易平台、做市商及基金的管理团队应提前准备应对CFTC的监管问询或执法行动。运营团队需关注规则生效后对客户准入、资产托管及报告义务的实际影响。
关注要点
- 确认该规则提案是否明确CFTC对加密现货市场的管辖范围，以及是否与SEC现有规则重叠
- 评估企业当前在美国提供的加密衍生品或现货产品是否可能被纳入CFTC注册或合规要求
- 跟踪白宫审查结果及后续联邦公报公示时间，以判断规则生效的预期窗口
04美CFTC在CLARITY法案受阻后向白宫提交加密市场监管方案
据PANews 9月18日援引彭博社报道，美国参议院本周未能推进《CLARITY法案》后，美国商品期货交易委员会（CFTC）正加快推进加密货币监管规则。CFTC已将一项旨在监管加密货币交易及市场的新提案提交白宫审议；白宫管理和预算办公室（OMB）周五发布的文件显示，该提案已于周四收到。若《CLARITY法案》通过，CFTC原本将成为数字资产市场的主要监管机构。目前该提案仍处于白宫审查阶段，尚未成为正式规则，其具体内容、适用范围及后续程序安排均未公开，法案受阻与机构规则制定之间的衔接关系也尚不明确。
业务影响
该事件直接影响在美国开展数字资产交易与衍生品业务的机构：CFTC作为潜在主要监管机构，其规则提案一旦落地，将改变加密交易平台、做市商及经纪商的注册、报告与合规义务。由于提案仍在OMB审查阶段，企业当前不宜按已生效规则调整合规架构，但应评估自身业务是否落入CFTC商品与衍生品监管边界，并关注《CLARITY法案》与机构规则制定两条路径的相互影响。
关注要点
- 确认该提案当前处于OMB审查、公开征求意见还是已发布最终规则的具体阶段
- 梳理自身加密交易、衍生品及托管业务是否可能被纳入CFTC管辖范围
- 跟踪《CLARITY法案》在参议院的后续进展及其与CFTC规则制定的衔接安排
05晨间简报：SEC批准“创新豁免”推动代币化股票向前迈进
据该报道，美国证券交易委员会（SEC）批准了一项“创新豁免”，以推动代币化股票相关安排向前发展。报道称，这一决定是在标普全球（S&P Global）宣布收购OpenZeppelin数小时后作出的，背景是传统金融（TradFi）资产持续向链上迁移。报道未披露豁免的具体条款、适用主体、资产范围或生效时间，也未说明SEC是否附加条件或限制。该进展意味着代币化股票在美国监管路径上出现新的程序性节点，但豁免的适用范围与法律效力仍待明确，市场参与者能否据此开展发行、交易或结算尚不确定。
业务影响
对合规、法律与运营团队而言，SEC此次“创新豁免”直接关系到代币化股票在美国的准入路径。若豁免适用于特定发行或交易结构，相关机构需重新评估其证券法合规框架、投资者适当性安排及跨境展业边界。标普全球收购OpenZeppelin则可能改变链上基础设施的竞争格局，影响依赖OpenZeppelin工具或服务的项目方在供应商选择与合同安排上的考量。在豁免细节未明前，涉及代币化股票的发行、托管与结算安排仍面临监管不确定性，不宜仅凭该报道推定已获全面合规地位。
关注要点
- 确认SEC“创新豁免”的具体适用主体、资产范围与生效条件，判断自身业务是否落入豁免或仍需另行注册
- 核查与OpenZeppelin相关的现有技术依赖、许可协议及收购后服务连续性安排，评估供应商集中风险
- 梳理代币化股票的发行、托管、交易与结算链条，识别在豁免未明确前仍需满足的证券法、反洗钱及投资者保护要求
06真实股票终于要上链了，SEC希望它这样运作
美国证券交易委员会（SEC）正在为代币化股票提供一条受监管的美国路径，同时严格控制交易量、准入和发行人权利。该报道未披露具体涉及的发行人、交易平台或司法辖区细节，也未说明当前处于规则制定、试点还是已实施阶段。这一进展意味着代币化股票可能从灰色地带进入美国证券监管框架，但交易量上限、投资者准入条件以及发行人权利如何与链上代币持有者对应等核心问题仍未解决。
业务影响
对合规、法务和运营团队而言，SEC此举直接影响计划在美国发行或交易代币化股票的机构。若报道所述路径落地，相关平台需同时满足证券注册、交易量限制和投资者适当性要求，而非仅依赖区块链结算安排。发行人权利登记与链上代币持有者之间的映射关系，将成为法律文件设计和运营流程的关键风险点。
关注要点
- 确认该SEC路径当前处于路线图、试点还是已实施阶段
- 梳理拟参与代币化股票的资产类别、参与机构与投资者范围
- 核对链上代币持有者权利登记与交易结算各自的条件